Lebdaoui, H., & Wild, J., (2016), External balances, exchange rate misalignment & exchange rate regimes in developing countrie
External balances, exchange rate misalignment & exchange rate regimes in developing countrie
Hind LEBDAOUI, PhD - Professeur de Finance & Economie, Al Akhawayn University
Joerg WILD, PhD - Professeur de Finance & Economie, Shanghai Dong Hua University
Abstract : The purpose of this research article is to investigate the causal link between the exchange rate misalignment, the exchange rate regime and the external balances in the case of developing countries with a special focus on the Moroccan case. Results show a long-run causal link between exchange rate deviation from its equilibrium value (misalignment) and the external balances. Intermediate regime used by the Moroccan monetary authorities seem to result in better external balances when it is compared to both fied and flating regimes. Granger causality test sows that exchange rate may predict the future current account defiit in Morocco; hence, a special attention should be given to exchange rate evaluation in Morocco. However, undervaluation is not a magic solution to stabilize the external balances, and deterioration of the terms as result of luck in exports diversifiation and a weak domestic consumption.
Keywords: Exchange rate regimes, BEER, Panel cointegration, misalignment, external balances in Morocco, Developing countries.
Hind LEBDAOUI, PhD - Professeur de Finance & Economie, Al Akhawayn University
Joerg WILD, PhD - Professeur de Finance & Economie, Shanghai Dong Hua University
Abstract : The purpose of this research article is to investigate the causal link between the exchange rate misalignment, the exchange rate regime and the external balances in the case of developing countries with a special focus on the Moroccan case. Results show a long-run causal link between exchange rate deviation from its equilibrium value (misalignment) and the external balances. Intermediate regime used by the Moroccan monetary authorities seem to result in better external balances when it is compared to both fied and flating regimes. Granger causality test sows that exchange rate may predict the future current account defiit in Morocco; hence, a special attention should be given to exchange rate evaluation in Morocco. However, undervaluation is not a magic solution to stabilize the external balances, and deterioration of the terms as result of luck in exports diversifiation and a weak domestic consumption.
Keywords: Exchange rate regimes, BEER, Panel cointegration, misalignment, external balances in Morocco, Developing countries.
Les Balances Externes, Désalignement du Taux de Change et les Régimes de Change dans les pays en développement
Résumé : Cet article vise à analyser la relation de causalité entre : le désalignement du taux de change, les régimes de change et les équilibres externes dans le cas des pays en développement, avec une focalisation particulière sur le cas Marocain. Les résultats révèlent un lien à long terme de causalité entre la déviation du taux de change par rapport à sa valeur d’équilibre (désalignement) et les équilibres externes. Le régime de change intermédiaire, tel qu’adopté par les autorités monétaires marocaines, semble se traduire par des comptes extérieurs relativement stables quand il est comparé à la fois au régime fie ou flottant. Le test de causalité au sens de Granger montre que le désalignement du taux de change peut prévoir la balance des comptes extérieurs. La dévaluation, à elle seule, n’est néanmoins pas la solution magique pour stimuler les équilibres externes ; puisque le manqué de diversification des exportations ainsi que la faible consommation domestique ne font que détériorer les termes de l’échange et ainsi les équilibres externes.
Mots-clés : régimes de change, BEER, Panel cointégration, désalignement, équilibres externes au Maroc, Pays en développement.
Résumé : Cet article vise à analyser la relation de causalité entre : le désalignement du taux de change, les régimes de change et les équilibres externes dans le cas des pays en développement, avec une focalisation particulière sur le cas Marocain. Les résultats révèlent un lien à long terme de causalité entre la déviation du taux de change par rapport à sa valeur d’équilibre (désalignement) et les équilibres externes. Le régime de change intermédiaire, tel qu’adopté par les autorités monétaires marocaines, semble se traduire par des comptes extérieurs relativement stables quand il est comparé à la fois au régime fie ou flottant. Le test de causalité au sens de Granger montre que le désalignement du taux de change peut prévoir la balance des comptes extérieurs. La dévaluation, à elle seule, n’est néanmoins pas la solution magique pour stimuler les équilibres externes ; puisque le manqué de diversification des exportations ainsi que la faible consommation domestique ne font que détériorer les termes de l’échange et ainsi les équilibres externes.
Mots-clés : régimes de change, BEER, Panel cointégration, désalignement, équilibres externes au Maroc, Pays en développement.
To cite this article : Lebdaoui, H., & Wild, J., (2016), External balances, exchange rate misalignment & exchange rate regimes in developing countrie, in Équilibres externes, Compétitivité et Processus de Transformation Structurelle de l’Economie Marocaine, Ed. El Abbassi I., Ghazi T., Oulhaj L., Ragbi R., Laboratoire d’Économie Appliquée - FSJES Rabat-Agdal, OCP Policy Center & Commission Économique pour l’Afrique des Nations Unies
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