Bachar, R., (2016), Impact du désalignement du taux de change sur la compétitivité des entreprises marocaines

Impact du désalignement du taux de change sur la compétitivité des entreprises marocaines
Radouane BACHAR
Enseignant chercheur en économie, FSJES/LEA,Université Mohammed V de Rabat

Résumé : La compétitivité des entreprises marocaines a enregistré une contre-performance au cours de ces dernières années. Le taux de change a souvent été mis en cause, en raison de sa fiation par les autorités monétaires et son rattachement à un panier de devises. Dans cet article, nous évaluons les effets des désalignements du taux de change effectif réel sur la compétitivité des entreprises marocaines, pour la période allant de 1980 à 2014. À cet égard, nous nous servons d’abord d’un modèle de cointégration en Panel pour estimer le taux de change réel d’équilibre basé sur l’approche comportementale du taux de change d’équilibre, ce qui nous permet de déterminer les désalignements. Nous confectionnons ensuite un indice global de compétitivité pour les entreprises marocaines. Nous utilisons enfi la méthode des moments généralisés en Panel (GMM) pour estimer une équation réduite de la compétitivité comprenant les principaux déterminants de la compétitivité, auxquels nous ajoutons les désalignements concernés. Nos résultats suggèrent que les désalignements agissent négativement sur la compétitivité, en particulier les situations de surévaluation. Le gain lié à la sous-évaluation demeure faible et étroitement lié à l’écart relatif de productivité entre les pays. Toutefois, ce gain est quasiment nul dans le cas d’une sous-évaluation persistante du taux de change réel.

Mots-clés : désalignements, indice de compétitivité, variables instrumentales, GMM en Panel.
JEL Code : C23, C26, F31.

The impact of exchange rate misalignment on Moroccan fims competitiveness

Abstract : The competitiveness of Moroccan business achieved against underperformance in recent years. The exchange rate has often been questioned, due to its location by the monetary authorities and its peg to a basket of currencies. In this article, we evaluate the effects of misalignment of the real effective exchange rate on the competitiveness of Moroccan fims for the period 1980 to 2014. For this purpose, we fist serve a Penel Cointegration model in order to estimate the real equilibrium exchange rate based on the exchange rate equilibrium behavioural approach, which allows us to determine misalignments. Then we design a global competitiveness index for Moroccan companies. Finally, we use the GMM method of Panel to estimate a reduced equation including traditional determinants of competitiveness, to which we add misalignments concerned. Our results show that misalignments act negatively on competitiveness, including the situation of overvaluation. The profi related to the undervaluation remains weak and closely related to the relative variation of countries’ productivity. However, this profi is almost null in the case of an undervaluation persistence of real exchange rate.

Key words: Misalignment, Competitiveness Index, instrumental variables, Panel GMM.

To cite this article : Bachar, R., (2016), Impact du désalignement du taux de change sur la compétitivité des entreprises marocaines, in Équilibres externes, Compétitivité et Processus de Transformation Structurelle de l’Economie Marocaine, Ed. El Abbassi I., Ghazi T., Oulhaj L., Ragbi R., Laboratoire d’Économie Appliquée - FSJES Rabat-Agdal, OCP Policy Center & Commission Économique pour l’Afrique des Nations Unies


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